债务违约设立防火墙？民营房企信用保护工具本周陆续发行

昨日市场上有消息称，碧桂园，龙湖，美的置业三家民营房企被监管机构选定为示范房企，将在本周陆续发行人民币债券，将同时发行包括信用违约掉期(私募CDS)或信用风险缓释凭证(CRMW)在内的信用保护工具，以帮助民营地产商逐步恢复公开市场的融资功能。上述三家房企均对表示，公司拟发行融资工具的消息属实。

为房企设立信用保护工具

设立信用保护工具，成为本次房企融资的亮点。“此次发债强调了信用保护工具的使用，信用保护工具通俗理解就是为债务违约设立防火墙。”易居研究院智库中心研究总监严跃进分析表示，换句话说，投资者后续认购此类债券的顾虑将减少，房企若是违约，其也可以获得相关赔偿或补偿。

5月11日，中国证监会在官网发文称，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。

为积极支持民营房企债券融资，5月16日晚，深交所官方微信公众号发布消息称，其于当日推出中证金融和中信证券联合创设的信用保护凭证，与“中信证券-联易融-信联1号2期供应链金融资产支持专项计划”(以下简称龙湖供应链ABS)配套成功完成簿记。龙湖供应链ABS发行总规模4.02亿元，基础资产为供应链上游中小供应商对龙湖的应收账款。对应信用保护凭证名义本金4000万元，被保护标的发行规模4亿元。

该信用保护凭证的成功设立，是市场落地的首单民营房企信用保护工具，有利于增厚民营房企债务融资信用水平。

提振房企融资信心

融资端口放松的信号，对于当下的房企来说，无异于一项重要利好。严跃进表示，此类发债工作充分体现了相关部门对于房企资金面的关注，客观上有助于进一步缓解房企的资金压力。

严跃进还表示，发债有别于此前银行间市场等发现的中期票据等融资工具，公司债本身对于房企的融资支持作用较大。

业内人士分析称，上述三家民营房企能够恢复在债券市场上的融资，对整体市场信心有巨大的提振作用。记者注意到，昨日碧桂园港股午后涨逾7%。截至当日收盘，碧桂园港股涨幅超10%，美的置业涨幅超7%，龙湖集团涨幅4%。

(记者 张露)

关键词： 示范房企 信用保护工具 房企融资 民营房企